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上市公司“卖股度日”风潮再起

2016-6-25 00:15| 发布者: 小云| 查看: 115| 评论: 0|原作者: 小云

摘要: ——蔡晓铭 “太阳底下无新事”。 每当主营业务出现亏损或当上市公司“有需要”的时候,可交易性金融资产就会成为利润的“调节器”,影响着上市
——蔡晓铭  “太阳底下无新事”。  每当主营业务出现亏损或当上市公司“有需要”的时候,可交易性金融资产就会成为利润的“调节器”,影响着上市公司定期报告披露的净利润和财务数据。而随着2009年上半年的过去,中报披露日期的临近,这一古老的手法又在陆续上演,且有加剧之势,不得不令投资者打起十二分的精神,注意部分上市公司这一粉饰业绩的做法。  要想在2009年中期报告中确认投资收益,就必须在6月30日前出售可交易金融资产,而这么做的原因,则多半是因为上半年经营情况不佳。从近期的情况来看,ST公司以及部分主营业务上半年出现亏损的公司,有着利用可交易金融资产调节利润的冲动。  南方汇通卖海通证券  南方汇通7月1日公告,对公司上半年业绩预测作出大幅修正。在修正前,南方汇通给出的2009年上半年净利润预测为-1820万元,修正后为2900万元。修正前,南方汇通2009年上半年每股收益为-0.04元,修正后为0.07元。而发生业绩改变的动因,则是公司在近期出售了所持海通证券股权,从而可以在半年报中确认4597万元的投资收益。  南方汇通在今年4月20日作出第一次业绩预测时,恰值一季报披露,由于受经济危机影响,南方汇通的铁路产品需求量大幅度下降,导致其铁路产品销售收入和利润大幅度下滑,同比下滑幅度为54.06%和87.42%。实际上,南方汇通2009年一季度的净利润为19万元,处于盈亏边缘。在披露一季报时,出于对主营业务不佳的前景预测,南方汇通预计上半年将出现亏损。  值得强调的是,南方汇通在今年一季度就已经在“卖股度日”了,在一季度,南方汇通就曾出售过300万股海通证券,获得了3323万元投资收益,并计入一季度财务报表。正是在一季度依靠投资收益,南方汇通才得以实现19万元净利润,而扣除非经常性损益的话,南方汇通一季度已是巨亏。  而今二季度再度出现主营业务经营亏损,南方汇通故伎重演,又搬出了海通证券股权这一法宝,不得不令投资者对其主业经营前景产生担忧。另外,南方汇通每个季度都进行如此“精确”的计算,在大致预估可能出现的主业亏损后,就从箱底抽出相应分量的海通证券股权卖掉,以冲抵主业亏损,是否已将可交易金融资产这一调节利润的法宝用得过于频繁?  *ST迈亚卖长江证券  *ST迈亚也是火线卖股的典型,该公司在7月2日公告称,在今年6月25日至6月30日期间,通过证券交易系统累计出售持有的部分长江证券股票69.86万股,交易均价为17.7元。在扣除成本及相关税费后,该交易产生的投资收益为702.53万元。  按照*ST迈亚的公告,此次出售长江证券的股票,获得的资金,将用来“补充公司的流动资金”,但实际上,出售长江证券股权,可获得财务上确认700万元的投资收益,那么对*ST迈亚2009年中期报告无疑是有益的。否则难以解释,*ST迈亚何以偏偏要在6月末的最后几天才需要出售那么一小部分股权来“补充流动资金”。*ST迈亚在出售这69.8万股长江证券后,还有1435万股长江证券股权,仅仅将火线卖股的原因解释为补充流动资金,无疑是牵强的。  *ST迈亚今年一季度亏损2398万元,仅从其主营业务预期来看,二季度及上半年实现扭亏是不太现实的,但陆续出售金融股权则或可解燃眉之急。如果翻看*ST迈亚今年4月份出售长江证券的记录,并结合其一季度和上半年经营情况看,就不难理解在6月最后几天急切卖掉一小部分股权背后的意图。  今年4月份,*ST迈亚就陆续出售了507万股长江证券,累计可获得4250万元的投资收益,而这部分投资收益可计入上半年财务数据。*ST迈亚“火线卖股”的动因,绝非补充流动资金那么简单。  信披滞后值得关注  长期以来,上市公司靠出售可交易金融资产的方式来调节定期报告的利润,这已是不新鲜的事情。当前值得投资者关注的是,在2009年,受实体经济景况不佳、而股市行情“风景这边独好”的影响,有着类似冲动的上市公司或比往年更多。  观察近期披露出售金融股权的上市公司公告,可以发现,公告多选择在6月30日之后披露,亦即上市公司管理层从决定出售金融股权、到整个实施过程完全不为投资者所知,而当按照信息披露要求进行披露后,事实上木已成舟,且已过了6月30日这一最后日期,使得以利润调节为目的的金融股权出售成为板上钉钉,不容中小投资者不接受。如南方汇通出售海通证券股权是在今年二季度陆续进行,但仍拖延到7月1日进行披露。上市公司在信息披露时间的选择上如此“用心良苦”,背后又有着怎样的目的?  有研究人士指出,尽管上市公司出售金融资产后进行信息披露,整个操作过程不可说其违规,但多少有利用目前信息披露制度漏洞之嫌,在定期报告决算日前,打了个短平快,然后信披时间稍往后拖延,就已经是过了财务数据确认的最后日期。

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